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    每日早报 | 宏观面,受中国2月房地产等数据不及预期影响,引发市场对中国需求端走弱的担忧,金属市场震荡下行

    2019-03-15| 关键词: 期货投资报告| 查看: 302

    中信建投期货上海分公司为您整理上传每日早报 | 宏观面,受中国2月房地产等数据不及预期影响,引发市场对中国需求端走弱的担忧,金属市场震荡下行,详细如下:

    股指期货

    周四,两市指数早盘低开,市场前期热点板块轮番杀跌,热门题材概念股出现回调?;χ甘盏?.20%,创业板跌2.58%,两市成交额8125亿。期指将于今日交割,总持仓并没有大幅下降,次月持仓增速非常迅速,市场风险杠杆偏好仍较高。宏观面 2 月经济数据不及预期,结合消息面监管层面再提严管股市配资以及大小非清仓式减持的升温,都在一定程度上影响着市场的做多情绪,预计后市指数可能围绕 3000点进入区间震荡整理的格局,操作上建议减多观望。(彭鲸桥)

     

    贵金属期货

    英国国会投票同意延长脱欧的期限,但这一决定仍需欧盟同意才能生效,市场对无协议脱欧的担忧有所消退,英镑走低推升美元,贵金属承压回落。总的来说,虽目前无协议脱欧的概率降低,但欧盟需要英国为延期申请说明理由,因此市场仍有一定避险需求,加之美国近期经济数据偏弱,美联储的紧缩空间收窄,贵金属将继续得到支撑,保持偏多的操作思路不变?;?906区间282-287元/克,沪银1906区间3540-3640千克。

    操作上,沪金1906与沪银1906前期多单继续持有,空仓者可逢低做多。(江露)

     

    沪铜期货

    宏观面,受中国2月房地产等数据不及预期影响,引发市场对中国需求端走弱的担忧,金属市场震荡下行。伦敦金属交易所3月期铜跌1.25%报6385.0美元/吨。国内方面,中国前两月工业和零售增速下滑,房企土地购置面积创近十年来最大跌幅,投资者信心受到打压?;久?,由于市场对国内降税时间提前到4月预期,导致4-5月价差迅速收窄,此外,昨日国内现货端贴水扩大,反映出需求端回暖缓慢,近期需要关注需求端变化。期权方面,截止3月14日,铜期权成交量为19246手,较前一日减7540手。持仓量为62308手,较前一日减630手。铜期权成交量PCR为0.69,持仓量PCR为1.11,成交额 PCR为0.80,期权市场做空动能有所回升。综上,短期宏观面利空因素有所凸显,基本面呈现多空交织格局,铜价试探下方48500元/吨区域支撑。操作上,沪铜1905合约个人客户暂维持48500-50500元/吨区间震荡思路操作,仓位5%以内,产业客户可考虑在远月待铜价回调至48500-49000元/吨区域逢低买入锁定成本。(江露)

     

    沪铝期货

    宏观面,英议会投票支持延期脱欧,且市场对英国无协议脱欧的担忧消退,英镑短线跌幅收窄,但此后又下挫。周四美元走高,最高触及96.82。外盘有色全线收绿。伦铝涨逾1.38%,沪铝涨幅0.7。LME铝库存减9350吨至118.90万吨。目前氧化铝价格有所下跌,成本端支撑较弱。消费地铝锭库存合计175.4万吨,周比增加0.5万吨。需重点关注下游需求端恢复速度,铝价震荡概率较大。

    综上,沪铝1905合约日间运行核心区间13500-13700元/吨概率较大,建议暂时观望。(江露)

     

    沪镍期货

    宏观面,英国投票推迟脱欧期限,但这仍需欧盟同意,英镑下跌推升美元,基本金属有所承压。国内宏观数据密集发布,国内经济仍然承压。产业链方面,上下游各品种现货价格暂时稳定,电解镍成交较为清淡。近期市场情绪总体偏弱,目前下游需求仍有担忧,以偏空思路操作为主?;δ?905合约运行区间98000-103000。

    操作上,沪镍1905可考虑逢高做空,以区间上沿设置止损位。(江露)

     

    铁矿石期货

    14日普氏62%铁矿石指数报87.10美元/吨,较前一交易日上涨3美元/吨。两会期间环保限产升级,唐山和武安地区出现大面积限产,需求受限而港口库存持续累积;巴西Vale尾矿坝溃坝事件影响或尚未显现,发货量维持稳定,目前来看基本面并未得到改善,此时须谨慎追多。

    策略:I1905合约建议谨慎单边操作,可适当空05多09套利交易。(张贵川)

     

    钢材期货

    “两会”即将闭幕,终端需求逐渐回暖,虽然目前会后还没有明确的政策指示,但2019年经济形势依然严峻,大力发展基建将是维持经济增长的重要手段,市场普遍对后市需求的预期偏乐观;供给端钢厂目前的开工状况不佳,短期供给快速恢复的可能性不大,钢价难跌。 RB1905合约建议在3680-3760区间做多,有效跌破3650止损;HC1905合约建议止损暂且观望。(张贵川)

     

    铁合金期货

    硅铁方面,据铁合金现货网,硅铁72#粒度块市价主流相对集中在5800-6000元/吨附近。近期兰炭价格上涨,且有消息称青海硅石矿山将面临全部停产,所以成本端也对硅铁有一定支撑。

    硅锰方面,内蒙供电缺额事态不断发酵,宁夏平罗20000KVA及以下矿热炉被要求关停,厂商则趁势稳价或甚至调涨,硅锰6517市价主流相较集中在7500-7700元/吨附近,仅半周涨幅约有100-200元/吨。

    操作:SF1905 合约建议前期多单持有,上方6300左右逐步逢高止盈,止损位设在5900附近; SM1905 合约建议多单继续持有,下方止损位设在7600附近,上方8000左右逐步逢高止盈。(张贵川)

     

    动力煤期货

    周四郑煤05合约小幅反弹,夜盘高开高走,继续反弹。我们认为,反弹是短期的,难以持续。尽管由于煤炭主产区复产缓慢,及进口澳煤通关不畅,供应不足,港口和重点电厂库存均有所下降,对煤价形成利好,产地和港口煤价维持高位。但是,电厂库存比去年同期仍是大幅增加,随着天气转暖,日耗有所回落,电厂供需趋于宽松;进口动力煤额度充裕,供给调节空间宽阔;两会结束后国内煤矿亦将加快恢复生产。更重要的是,经济下行的压力尚未得到根本性解决,煤价仍然缺乏长期大幅上涨的支撑。综合而言,煤价基本面预期仍偏弱,反弹冲高恰是沽空机会,郑煤05合约可考虑在反弹高位加码空单。

    操作建议:05合约轻仓空单者可考虑600以上适当逢高加码空单。(张贵川)

     

    甲醇期货

    周四甲醇回落,夜盘继续下跌。我们认为下方支撑较强,下方空间较为有限。尽管,当前沿海地区继续保持100万吨以上高库存,进口甲醇成本优势仍有50-100元/吨,甲醇现货价格仍受抑制。但是,甲醇下方的支撑亦较强。一方面,目前产地价格走势较强,江苏-内蒙价差缩小至400以内,沿海甲醇存在一定成本支撑;另一方面,此前甲醇05合约已在2500上下波动逾2个月,当前基本面并未进一步恶化,价格难向下突破。目前下游综合开工率位于高位水平,需求相对稳定,叠加原油价格保持偏强走势,甲醇价格受到一定提振作用。综合而言,甲醇下方存有较强支撑,回调幅度不会太大,可考虑逢低做多。

    操作建议:郑醇05合约多单可考虑继续持有,轻仓者可考虑在2500及以下加码多单。(李彦杰)

     

    原油燃料油沥青期货

    消息面上,美国初请失业金人数以及新屋销售数据均表现不佳,同时中国经济数据呈现不同程度的回落,全球经济增速放缓加剧市场对原油需求的忧虑。但另一方面,欧佩克月报显示,OPEC成员国2月份减产执行率105%,原油产量减少22.1万桶至3054.9万桶/日。此外,据路透援引消息人士称,美国计划从5月起将伊朗原油出口缩减约20%至100万桶/日以下。综合看,基本面利好仍存,预计原油短期或维持震荡偏强走势。燃料油方面,IES最新数据显示,截止3月13日当周,新加坡重馏分及渣油库存环比增加184.5万桶至2217.9万桶日内打压燃料油价格,但原油高位运行成本端又利好燃料油价格,预计短期燃料油下方仍有支撑。沥青方面,国内沥青终端需求恢复缓慢带动炼厂库存回升,但原油高位震荡叠加委内瑞拉原油供应下降又对沥青形成利好,预计短期沥青下方仍有支撑。

    操作上,SC1904下方关注445-450元/桶区间支撑;FU1905下方关注2800-2850元/吨区间支撑;bu1906下方关注3300-3350元/吨区间支撑。(李彦杰)

     

    PVC期货

    美原油小幅反弹。大商所PVC周四主力合约V1905前二十位多头持仓减少481手至105475手,空头持仓减少 1274手至108886手。PVC1905合约周四下跌45元至6480元/吨。主力合约V1905日K线小幅回调, 成交量放大。

    操作策略:PVC1905低位震荡,MACD红柱收敛,轻仓短多,多头止损设在6400。(胡?。?/span>

     

    玉米类期货

    周四国内玉米价格大多稳定,个别小幅调整,山东地区深加工收购价在1854-1950元/吨,大多稳定。锦州港2018年新玉米15个水容重700以上在1745-1755元/吨,涨5元/吨,水分20%收购价1630元/吨,持平。玉米主力合约1905偏强震荡,涨9元收于1838元/吨。近期随着东北国储与省级储备库收粮启动,提振市场信心,贸易商抄底心态渐起,产区现货玉米价得到一定支撑。目前东北玉米销售进度在72%,同比慢8个百分点。南北港口库存均处于同比较高位置,尤其是南方用粮企业随用随买,无意建库,导致南方库存走高,抑制贸易商心态。深加工处于亏损,企业采购谨慎,母猪存栏再降15%,饲料消费疲软。目前市场传言纷杂,收储对悲观的市场心态起到了提振,多头抄底心态渐起。但需要警惕的是目前消费端的疲软或对盘面长期压制,令玉米难以走出趋势性反弹行情,长期看或仍以偏弱震荡为主。操作上看, 目前盘面上方压力仍大,多空僵持,短期内05合约预计在1760-1850区间震荡,不宜过急抄底,以观望和反弹沽空操作为主,注意止损。重点关注供需博弈以及国家收储政策。

    周四国内淀粉稳中偏弱调整,山东、河北地区主流报价在2410-2520元/吨,河南在2580-2600元/吨,陕西在2600元/吨,东北在2280-2430元/吨,部分跌10元/吨。淀粉主力05合约跟随玉米偏强震荡,涨10元收于2311元/吨。近期原料玉米价格受收储提振止跌反弹,带动盘面淀粉走高,上周开机率继续小幅回升,在71.98%,较前一周回升0.73个百分点??獯嫠淙挥兴陆?,但整体仍处于历史高位,供应依旧充裕,市场观望氛围浓厚,下游采购谨慎,抑制签单量,库存居高难下。需继续关注开工率及加工利润。虽然上周盘面走出了反弹行情,但不宜太过乐观,操作上以观望为主,不建议高位追涨,激进投资者可轻仓试空。(田亚雄)

     

    白糖期货

    周四国内主产区糖厂出厂价稳中小涨,商谈情况一般。广西糖报价5180-5230元/吨,上涨20-30元;云南昆明库新糖报价5010-5020元/吨,较前日小幅上涨。部分销区价格上行,走货情况一般,终端按需采购为主。

    郑糖周四走高,后回吐涨幅,增仓21116手,总持仓量为36.9万手。夜盘高开低走收于5120。油价延续上行,实货需求上升后带动ICE美糖低位上涨,收于12.41。

    尽管2月销糖数据利多,但目前淡季销糖乏力,糖厂再次面临蔗款兑付带来的资金压力,而泰国依然呈现增产状态,中美贸易关系暂缓令人民币存在潜在升值预期,廉价走私糖恐在4月后再次侵蚀国内糖市。临储政策提振有限,郑糖短期走高可能性不大,但现货市场中间商采购情绪反转可能使下方空间有限,建议逢高在5100-5150附近短空905合约,逢低布局001多单。(牟启翠)

     

    苹果期货

    好货价格高位稳定,果农果商挺价继续。栖霞大柳家80#客商条纹价格5.5-5.8元/斤,与当前盘面价格形成平水??獯嬷С畔只跫鄹?,现货价格支撑期货价格。5月合约进入交割月前,预计现货价格将维持稳中偏强态势。

    1905合约触底反弹,确认前期震荡区间为价格底部。我们仍旧维持05合约中期目标价格11550元/吨,逢低做多可行,11300以上适当调整仓位,降低成本,下方安全边际跟随现货价格提升。

    远月合约持仓数量较少,资金拉升下砸都很容易,可能出现突然的价格大幅变动。从基本面来看,如果本年度风调雨顺,远月苹果期价上限或在9000一线,过度反弹将给出沽空机会,8500以上可尝试逢高布局,前期空单继续持有。(田亚雄)

     

    棉花期货

    USDA美棉出口周报:截止3月7日当周,2018/19年度棉花净签约4.43万吨,装运6.8万吨,环比分别增1.53万吨和减1.98万吨。

    周四现货市场价格延续上涨,CNCottonA收于16025,上涨8元;CNCottonB收于15529,上涨11元。周四郑棉回落明显,减仓4248手,总持仓量为39.3万手。夜盘低位震荡收于15155。中美贸易关系起伏不定,市场担忧令美棉承压收低于74.34。

    中央出台一号文件,要求巩固棉花生产能力,主动扩大国内紧缺农产品进口,长期来看棉市供应呈现充裕态势,需求因素将成主要驱动力。中美贸易谈判稳步进行,美方暂缓3月1日对中国出口商品加征关税举措,纺织业乐观情绪逐渐显现,纱市走货回暖。但需注意当前降税利好尚未落地,实体纺织业仍持谨慎态度,对05合约郑棉提振有限,此外中美关系缓和,人民币存在升值空间,不利于产品出口。因国内外棉花种植意愿偏强,期货巨量仓单去化缓慢,供应充裕,建议逢高在15600附近布局905合约空单。(田亚雄)

     

    鸡蛋期货

    蛋价连续走强之后,今日进入稳定调整阶段。北京地区主流蛋价3.25元/斤,稳定,上海3.2元/斤,稳定。山东产区稳定为主,曹县3元/斤,泗水3.1元/斤,局部地区货源偏少,总体走货情况一般。蛋价触底反弹,但仍旧位于淡季之中,没有消费的强力拉动,蛋价的强势也不可延续。后市预期蛋价继续在盈亏平衡线上下摆动。

    操作上,继续持有远月空单,1907合约可作为对冲多头配置。单边看多近月还需要现货价格的支撑,市场对于未来消费的乐观预期还未展现,谨慎操作。(田亚雄)

     

    豆类期货

    隔夜美豆收盘下跌,其中5月大豆合约收低2美分,报收于899美分/蒲式耳。因中美谈判将延续到4月,市场对贸易协定不确定性担忧上升,美豆反弹乏力,重回弱势整理。近日油厂豆油库存不降反升,油厂转向挺粕,昨日各大油厂纷纷上调豆粕报价30-70元/吨,从市场成交看依然保持在20万吨,现货成交情况较好,说明下游库存确实较低,在油厂提价下被动开启阶段性补货,加上当前豆粕库存压力不大,有利于油厂挺价带动连粕反弹。技术上,M05站上20日均线,KD指标快慢线多头排列,短期偏多格局运行,关注60日均线压力表现。(牟启翠)

     

    农产品期权

    周四M1905期权成交量PCR为0.5786,环比下跌;持仓量PCR为0.4621,环比连跌创新低,Call2600放量增仓,市场情绪偏乐观。波动率方面,M1905平值期权隐含波动率为15.08%,环比再破前低,标的30日历史波动率13.25%,环上涨。策略:标的上涨波动率反降创新低,短期内看多标的可考虑买入浅虚值看涨期权;中长期偏弱格局不变,买入M1905P2550卖出M1905P2450构建的熊市价差上移行权价,建仓成本225,盈亏平衡点2527.5;5-9价差走缩而收获时间价值,卖出M1905C2600并买入M1909C2650的类日历价差,建仓成本845元,盈亏平衡点2433和2754。

    周四SR905期权成交量PCR为0.7669,环比下跌;持仓量PCR为0.8094,环比下降。Put4900大幅减仓,市场情绪略转乐观。波动率方面,SR905平值期权隐含波动率为13.14%,环比下跌至20百分位之下,标的30日历史波动率为14.72%,环比持平。策略:标的冲高回落波动率趋降,卖出SR905C5100和SR905P4900构建卖出宽跨式组合,建仓获得权利金720元平仓看跌单腿,建仓获得权利金585元,盈亏平衡点4841.5和5158.5;买入SR905P5100并卖出SR905P4900构建的熊市价差组合,建仓成本315元,盈亏平衡点5068.5。(田亚雄)

     

    油脂类期货

    追随外围油脂市场走势,昨夜油脂延续跌势。截至收盘,豆油1905收低50点至5568元/吨,棕榈油1905收低46点至4452元/吨,菜油1905收低44点至6839元/吨。特朗普称不能确定能否与中国达成最终协议,美盘承压,马盘则继续受累于需求忧虑及供应增长。

    菜油多头炒作情绪消退,油厂惜售情绪松动,套保盘逐渐介入以锁定仍较丰厚的进口、压榨利润,OI905跌破6900支撑后下看6750。因需求清淡且进口利润窗口打开,年后豆油去库存速度不及预期,近期逐渐回吐前期乐观升水,Y1905跌破60日线支撑,空单续持。棕榈油在产量恢复及印度需求转弱担忧下,产地报价走低,国内棕榈油进口利润维持顺挂,预期产地库存将继续转移至国内,对连棕走势仍有压制。P1905继续创出新低,前期空单续持,关注前低4416支撑。(田亚雄)

    重要声明

    本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要??突в悸潜颈ǜ嬷械娜魏我饧蚪ㄒ槭欠穹掀涮囟ㄗ纯?。

    交易日历

    上海期货交易所  

    大乐透随机选号 www.dag79.com 交易提示: 

    上一个交易日ru1905合约持仓超过16万手(从20181113至今),按交易规则,今日上述合约期货保证金标准上调3%。

    上一个交易日ru1909合约持仓超过16万手(从20190220至今),按交易规则,今日上述合约交易保证金上调3%。

    上一个交易日rb1905合约持仓超过150万手(从20190211至今),按交易规则,今日上述合约交易保证金上调2%。

    上一个交易日al1905合约持仓超过28万手未超过32万手(从20190307至今),按交易规则,今日上述合约交易保证金上调1%。

    上一个交易日ag1906合约持仓超过60万手(从20190301至今),按交易规则,今日上述合约交易保证金上调4%。

    大连商品交易所

    交易提示:

    上一个交易日b1904合约未出现第2个涨停板,按交易规则,今日上述合约涨跌停板为5%,交易保证金按正常标准收取。

    上一个交易日bb1910合约未出现第2个跌停板,按交易规则,今日上述合约涨跌停板为5%,交易保证金按正常标准收取。

    以上就是今天的早报:宏观面,受中国2月房地产等数据不及预期影响,引发市场对中国需求端走弱的担忧,金属市场震荡下行的详细情况了。

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